操盤心法-內資不可小覷 聚焦金融、低基期成長股


操盤心法-內資不可小覷 聚焦金融、低基期成長股

加權指數 1110321(日線圖)

市場觀察: 美國上週開啓升息循環,聯準會點陣圖顯示今年仍有6次等同幅度的升息機會,最快5月份將進行縮表計劃。通膨壓力確實是燃眉之急,美國2月消費者物價指數(CPI)年增率高達7.9%,創下近40年新高,須待見頂回落後壓力方可緩解,但聯準會升息政策一出,市場不確定性和擔憂將大幅減輕。

好消息是,美國勞動力市場表現依舊強勁,包括:初領失業救濟金人數維持下滑、失業率降至3.8%、非農就業數及勞動參與率大幅揚升等,對經濟成長率、企業獲利產生正面影響,將帶動美股回穩,連動度高的臺股表現也不會太差。

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盤勢分析:

臺股短線震盪雖大,指數仍維持17,000~18,000高檔區間,21日大漲103.84點收17,560.36點。臺灣央行跟進升息一碼,反映經濟良好及央行對抗通膨決心,新臺幣可望維持穩定區間,抵抗輸入性通膨壓力,股市終將回歸理性,具備獲利支撐個股率先反彈。

回顧今年臺股震盪較大的原因,外資鉅額提款難辭其咎,另有兩個因素:第一、臺股補跌,消化美股去年底以來的跌勢,並反映通膨與升息的擔憂;第二、地緣政治風險考量,部分外資撤出臺股,仍需觀察外資動向。此外,短期風險還有大陸疫情變數,需觀察對相關產業及供應鏈影響,但預料衝擊不像過去一般嚴峻。

目前大盤指數在年線上下震盪,本益比已回到過去5~10年均值,預料近期高檔區間整理的可能性較大,中長線仍有挑戰高點的機會。從各項經濟數據來看臺股仍樂觀以待,企業獲利將維持成長,外銷訂單仍有雙位數年增,特別是出口美國年增率反轉向上。只要景氣對策燈號未降至綠燈以下,在消息面逐漸緩和後,臺股應可回覆向上走勢。

籌碼面來看,外資近三年來賣超趨勢短期或不易反轉,本土法人如投信、壽險等內資動向將更爲重要;正如因此,大型科技權值股短期走勢可能受制於外資動態,然中小型個股則相對有表現機會。

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操作建議:

科技股看好產業仍以ABF載板、高速傳輸、資料中心、車用電子爲主,短線股價波動雖大,但其評價已回到合理或偏低位置,且產業具有長線保護短線之優勢,建議逢低佈局。惟晶圓代工則須留意外資賣壓與籌碼壓力,長線基本面及產業前景看好,股價則需時間沉澱。

傳產股相對看好航運、鋼鐵族羣等疫後解封概念股,貨櫃上半年景氣佳、獲利可望維持高檔,甚至可望較去年成長,塞港、缺櫃等問題短期難解;鋼鐵股因戰爭導致原物料飆漲,全球鋼鐵供給下滑,但需求穩定成長,鋼鐵報價上漲,相關企業獲利與配息題材兼具,符合投資人現階段對於高股息與低基期之期待。

另可留意高股息概念股,特別是金控股受惠於升息利差擴大加上殖利率動輒4~5%,股價評價仍偏低,企業體質亦佳,結合上述優勢,研判將吸引中長線資金青睞。投資人可趁此重新檢視持股的基本面,包括成長性、評價面及殖利率等。短期波動仍在,但最懷情況應已過去,臺股在強勁基本面支撐下,中長線將可走盤堅向上格局。

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